Китайская промышленность сбавляет обороты: прибыли еще растут, но нефтяной фактор ослаб

Китайские промышленные компании в июне заработали на 15,1% больше, чем год назад — это данные национального статистического бюро. Однако темпы роста падают второй месяц подряд: в мае было плюс 21,1%, а сейчас скромнее. Всё из-за того, что цены на энергоносители перестали подогревать прибыли, как это было в начале года. За первое полугодие в целом показатель вырос на 18,7% — почти столько же, сколько за январь–май (18,8%).

На самом деле год выдался для заводского сектора очень неплохим: после почти нулевого роста в 2025-м прибыли взлетели на двузначные числа. Помог бум вокруг искусственного интеллекта — заводы, выпускающие чипы и оборудование, работают на полную. К тому же закончилась затяжная заводская дефляция: цены производителей во втором квартале выросли на 3,6% в годовом исчислении — впервые с конца 2022-го. Но этот разгон инфляции оказался шатким: подорожание почти полностью обеспечено скачком мировых цен на нефть, а внутренний спрос пока отстаёт. В июне, по данным LSEG, заводские цены уже снизились на 0,3% к маю — первое падение с июля 2025-го, и главная причина в том, что танкеры снова пошли через Ормузский пролив, потянув вниз стоимость нефти, топлива и нефтехимии.

Теперь все ждут июльского заседания Политбюро — там лидеры сверят итоги полугодия и наметят курс до конца года. Экономисты предполагают, что риторика станет мягче после замедления во втором квартале, но мощного пакета стимулов ждать не стоит: Пекин сдерживается из-за устойчивого экспорта и борьбы с избытком заводских мощностей. «Политбюро, скорее всего, сделает акцент на ускорении бюджетных расходов, но это будет постепенная подкачка, а не единоразовый стимул», — считает Робин Син, главный экономист Morgan Stanley по Китаю. По его словам, рост экономики удержат поставки для ИИ-индустрии (Китай — ключевой производитель «железа») и общий бум промышленных инвестиций в Азии.