Инвестиции в России снова буксуют: бизнес тратит прибыль на зарплаты, а не на развитие
Оптимизм конца 2025 года, когда инвестиционная активность в стране чуть пришла в себя, оказался недолгим. Сейчас, в 2026 году, ситуация снова покатилась под откос — эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) констатируют, что уровень вложений в экономику оценивается как «очень низкий». Об этом пишет «Коммерсантъ».
Главная головная боль аналитиков — обвал инвестиций в машины и оборудование. Этот сегмент традиционно считается самым ценным: именно он позволяет предприятиям повышать эффективность и производительность труда. Но с середины 2025 года компании начали сокращать такие расходы, и тенденция только усиливается.
Почему так происходит? Деньги у бизнеса есть, но они уходят не на развитие, а на зарплаты. Прибыль компаний тает под давлением растущих издержек и дефицита кадров, и на инвестиции просто не остается средств. В ЦМАКП не ждут восстановления активности до конца года — наоборот, предупреждают, что при нынешних правилах игры экономика рискует топтаться на месте.
«Если ничего не менять в макрофинансовом регулировании, рост ВВП в этом году вряд ли превысит 1% — и это на фоне глубокого спада инвестиций», — пугают эксперты.
Есть и еще один тревожный сигнал: во второй половине 2025 года рост валового накопления основного капитала (этот показатель отражает реальный прирост производственных мощностей) объяснялся исключительно ростом цен. Такое случалось в последний раз в 2020 году, во время пандемии. То есть физически капитала не прибавляется — просто дорожает то, что уже есть.
Аналитики также сетуют на качество данных: методология подсчета инвестиций оставляет желать лучшего, допуская разные трактовки. Например, в ВНОК включают закупки военной техники с длительным сроком службы, что искажает реальную картину в экономике.
Напомним, еще в марте ЦМАКП оценивал вероятность рецессии в России до 2027 года как высокую. Владимир Путин, комментируя спад экономики в начале 2026 года, объяснил его сезонными и погодными факторами. Но эксперты видят причины глубже — и они явно не в капризах природы.
